5G概念股 还能有第二春行情吗?

  由于各种黑天鹅事件频出,大市变得日渐惨淡,5G概念股也陷入沉寂状态。但谁能肯定5G概念股不会有焕发第二春的那一天呢?

  常听人说,4G改变生活,5G改变社会。但在5G全面改变社会之前,它率先改变了中港两地股市的题材股炒作氛围。

  如果要做一个近两年题材股涨幅排行福布斯榜单,那么5G概念股无疑会高居榜首。因为它影响面广、涨幅大、且延续性强。曾经无数机构拥趸5G概念、无数散户趋之若鹜的火热场面,依旧让人神往不已。

  虽然时至今日,由于各种黑天鹅事件频出,大市变得日渐惨淡,5G概念股也陷入沉寂状态。但谁能肯定5G概念股不会有焕发第二春的那一天呢?

  说5G概念影响面广,是因为5G概念涉及到通信、计算机、消费电子等众多行业,且5G概念还衍生出如边缘计算等五花八门的各种子概念;

  说5G概念涨幅大,仅看年初京信通信、中国铁塔等概念股动辄50%甚且翻倍的涨幅就知所言不虚;

  说5G概念延续性强,是指相对其它各种小题材一日游、三日游的行情而言,5G概念的炒作周期非常长。

  它之所以能执一众概念之牛耳,除了与其无比丰富的想象空间有关之外,也与其实实在在对各行各业的改变有关。

  比如——PCB,被称为“电子产品之母”,其在绝大多数电子设备及产品中扮演者至关重要的角色。4G时代,一个4G基站内所使用的PCB板材总量约为1.47平方米;而5G宏基站所使用的量大约为2.28平方米,从数量上5G就将带动PCB需求量大增;而庞大的需求将引致的是PCB价格的上涨。所以也不难理解深南电路(002916.SZ)从年初75元一路上涨至132.99元这一高点的背后逻辑了。

  又如,全球铁塔行业龙头——中国铁塔(,其今年一季度披露的宏基站数量约195.4万座,比之2018年底不过新增2.9万座。但随着5G建设的逐步加速,预计2019年运营商基站建设需求有望达到90万站,而中国铁塔就是由三大运营商设立的,这毫无疑问对中国铁塔未来的业绩有莫大助力。这亦是为何中国铁塔会成为今年港股5G概念的龙头之一的缘故。

  毋庸置疑,5G确实在微观层面上对众多上市公司产生了莫大的影响。但这仍然不足以完美解释5G概念为何在资本市场表现如此不凡的原因。

  毕竟,资本市场是不欠缺概念题材的。每一天,都有可能诞生好几个新概念。一年下来,几十上百个概念的诞生是轻而易举的。这其中最主要的原因在于,题材概念的来源范围实在太广泛了。

  概念题材,来源于什么呢?来源于各种大大小小的事件、消息。比如,发生了某种疫苗事件,那么“疫苗概念”就诞生了;再引申下,“大健康”概念也有可能被炒作。各种事件、各种消息,导致了某类股票会呈现同涨同跌性,题材股的说法也就诞生了。

  主题性概念,它是一个中长期的概念。它与那种短短几日的概念股行情有着明显的区别。

  主题性概念一般受到大量机构资金的拥趸,此类资金大多属于中长线资金,由于长期看好某样事物才选择进场布局相关板块里的个股。资金的特性决定了机构无法变成短线频繁操作模式。这正是为何港市5G概念股上涨周期可以媲美很多白马股、成长股的上涨周期的缘故。

  相反的是,港市很多细价股(或者说是老千股)经常上演昨天暴涨50%——100%,第二天就暴跌90%的游戏。毕竟操纵这些老千股背后走势的是一些小规模的短线化的游资。

  那么,为何社会资金对于不同题材会持有不同态度呢?这又得回归到相应题材自身特性上了。

  上世纪初,美国股市最有划时代影响的题材是钢铁、铁路、石油等题材。彼时,这类题材股在美股表现非常不错,大众蜂拥追逐钢铁股、铁路股、石油股。而当时美国上市公司规模排名最靠前的,也就是石油股、铁路股等上市公司。当时美国社会的富翁就是我们所熟悉的洛克菲勒这种石油大亨,还有钢铁大亨卡内基。

  所以钢铁、石油、铁路这些题材就是当时美国资本市场的主题性题材,谁把握到了,谁就赢了一个时代。但如果放到今天,尤其是2009——2019年美股这长达十年的牛市周期当中,则明显是错误的题材操作方式了。2009——2019年的美股,是科技股的天下,是FANNG的天下。互联网等新经济形式才代表了21世纪中后期的社会前景,这才是现如今美股的主题性的题材。

  所以说,主题性的题材,一定是能深远影响经济社会方方面面的题材,甚至是影响一个时代的东西。它可以是源于某种宏大的产业政策导致,也可以是一种重大的创造发明。

  有人反驳,认为,在港股和美股这种成熟的资本市场,套用题材这种含有较大投机性的词汇是不太适合的。这是对主题性题材含义的误解。诚然,港股、美股是由机构投资者占主导的市场,精英人物主导机构投资决策,行为相对理性。但正因如此,才更加容易产生机构行为一致看好科网股这种趋势性现象,才会导致科网股十年的牛市。

  另外,如果说题材就是讲故事,那么主题性题材的故事往往不是一天两天就能讲完的。比如5G,这是国家战略强调的重点,后续必定还会有各种源源不断的政策利好浮现,调动市场资金入场。这就是主题性题材往往会有第二春行情的逻辑所在。

  以5G为例。很多机构认为,今年6月份5G商用官宣落地,但其实当前只不过的小规模的商用,真正到大规模的商用,最起码都是2020年的事情。而现在5G商用所处的进程仍然不过是政策驱动的阶段,还没有到达商业驱动的阶段。具体可以参考某机构下面所画的示意图。

  既然5G的未来是看好的,5G概念股的未来也应该是看好的。但是,事实却是,5G概念股近期在资本市场上的表现已经比较疲弱。

  最主要的原因是大市氛围糟糕。在特朗普各种推特利空表态下,恒生指数近期更是陷入了暴跌的窘境当中。而题材股有个特性在于,一旦大市不好,题材股跌幅往往会超过指数跌幅。

  题材股,很多都是炒作预期,板块中的很多个股,其业绩并没有快速体现出来。比如5G这个题材,所有人都知道5G的推出对运营商是利好的,但是运营商的财务报表现在却并不好看。原因很简单,现在运营商要做的是大量投资搞建设的阶段,这导致其资本性开支非常大。只有当这一阶段顺利完成,才能真正看到现金流入运营商的腰包,彼时,运营商的业绩才能好转。所以,今年5G概念热炒的时候,运营商的股价也有过不错的表现,这是市场提前预期的表现。一旦发生黑天鹅事件,则此种逻辑很难支撑长久。有些对未来发展预期透支严重的,往往会跌幅超过指数跌幅。

  一、关注相关目标是否线G无关,被市场上部分人强加预期的目标,尽量远离。尤其是一些上市公司高管,为了蹭股市热点,会在各种公开场合贴5G的标签,实际却是光说不练假把式。

  二、关注相关目标是否确实在5G商用阶段业绩因此受益。若其业绩只能在很远的未来才会有所体现,则保持警惕。

  三、如持有了5G相关目标,其业绩当前就已经受益5G商用的推进,并长期看好,但由于恒生指数受到各种利空消息下滑,市场恐慌下大市看淡,此时,投资者可以选择利用各种指数沽空工具去对冲掉现有的头寸暴露风险。